2、CRCL的大宇答疑贴

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2025年12月5日，CRCL 80左右

很多人都想抓到10-100倍股，希望自己能坐上高速列车，实现财富自由。现在就有可能有这么一只，最近午饭 @wufantouzi 和 @BTCdayu 极力推荐CRCL可能就是。虽然我自己做了一些投研，看了白皮书，一些官方的新闻，但是，理解不够，心中有很多疑问。

刚好今天刷推的时候看见大宇 老师就CRCL各方面的问题在线答疑。逐字逐句读完了。茅舍顿开。我想 可能还有其他人也许和我有同样的困惑，现在我把精彩内容和大家问的可能大家有兴趣的问题整理出来，希望大家看起来容易一些，也希望自己能经常回顾这些问题，遇到大跌的时候或许能充值一下信仰，万一真的是10倍100倍股，至少不要轻易下车。

1、现在买一方面是有一个不贵的PE保底。还有个究极的隐含赔率。因为大家是币圈的人，喜欢做梦，还真因为做梦赚过钱。Circle当然值得赌一手。是不是能稳定的成为龙二，市占率稳步抬升，未来稳定币市值能不能到4万亿甚至10万亿我不确定。但如果真有那天，我作为一个币圈的人，我不在车上，我无法原谅自己。这是我最近买circle的主要原因

2、宇哥我有一点疑惑请教，USDC无法发挥银行的货币乘数效应同时无法经营银行最赚钱的信贷业务，他的利润点很有限且没办法被杠杆放大，即使他的发行量去到万亿，将怎么样体现在它的估值上呢？

答 ： 信贷可不是好生意，而是苦生意，赚3%的息差，承担100%的损失可能。 而CRCL是直接0风险赚3%的息差，高下相差可太大了，所以CRCL的估值比银行高才合理。

3、我很想知道circle的护城河在哪里，它现在的竞争优势在于合规性以及多年积累的市场信用，那这两点大银行也能做，甚至可以做的更好，长久来看circle很有可能会被淘汰或者被收购。

答：我倒觉得已经隐隐有别人都做不了做不大做不过的地步了，走着看。

4、請問宇哥，CIRCLE已有說過未來會發行$ARC代幣，這個出來是否會影嚮到CRCL股價呢? 我的看法是對CRCL利空一些

答：买股票就是买公司，出了链，功能更多了，怎么会是利空。

5、赚了钱分一半给 coinbase 怎么看？

答：如果币安要拿另外一半，我觉得也应该全给，只要USDC规模上去就行了。 京东建物流、亚马逊建仓储、360搞免费，PDD连亏N年，这些都是战略的一部分，不要看眼前 。而且COINBASE将分到钱全部给用户发利息了，也就是其实还是左手倒右手，在一起做大规模。

6、您觉得未来会不会被黄金稳定币取代？usdc在美国的使用场景到底大不大？美国人能直接用美元，为什么还要用usdc，加上稳定币使用的场景境外的居多，但是又不够usdt来的多。

答：USDC后面的驱动力是美国政府与美国财团，黄金背后没有。USDC稳定币的使用场景会比今天人们所极端 想象的还要大，AI AGENT唯一选择。

7、之前看到有個幣圈做市商的號在FUD CRCL

答：如果都看好，也就到头了。 7. 利润来源过于单一，如果回到中性利率还好说，如果是碰到了经济衰退，大幅降息，收入影响更大

答：为什么非要利润来自多元？这是一个奇怪的角度。 当规模做到1万亿的时候，每年的利润惊人，而成本无限低，营销成本可以为0

8、一万亿美元 那确实不少了，但是这属于走一步看一步的过程，我们无法准确预测，至少目前来看，还是一个小仓位试错的过程 答：天才法案预计上半年落地，CIRCLE一直在布局传统金融，一旦通过，银行、VISA、MASTER等的接入,USDC明年的规模就会变很大。老美那边很多人讲3万亿的稳定币就是几年，其实就是基于这个。 而且这是民主党和共和党在区块链领域的最大共识，两边的头头们都支持这个，美元的链上时代。

9、如果 circle真是一个时代级的创新， 那么不用着急，能吃到至少10年以上的红利，如果利润问题解决了，到时放大仓位也不晚 答：这个倒是的，不一定要多早，关键还是看懂。或许你可以考虑等USDC规模超过USDT时考虑入场——现在大多数人对于这个论断是不同意的，尤其是USDT现在这么赚钱的背景下，而我觉得是必然超过的。

10、CRCL未来的利润高增长从哪来呢

答：看看稳定币规模是否能增长，而这看趋势，看政策，看需求

11、大宇 你看懂了 为什么觉得还会到30呢？

答：看懂的是公司，但至于市场的短期愚蠢和疯狂我何必研究这种东西？

12、怎么看circle要在arc发币这件事 ， 那这对他市场占有率的提升有利吗

答：目前觉得应该没什么太值得关注，因为主要是有利于明年上半年的金融机构接入，在他自己链上而不是其他链，更快成本更低更可控，但这对基本盘没有什么影响。 他的占有率不要看这些东西，与币圈没多大关系，币圈这几百亿的量在我看来都是不值一提。最大的量会来自传统金融、银行，这些都会在天才法案落地后爆发。包括摩根大通也会在明年支持USDC作为抵押物。

13、宇哥，利空的方面探讨一下： 1、收入单一性： Q3财报显示，96%的收入来自利息。其实Circle实际上是在做多美元利率。 2、降息周期：未来一两年美国降息大周期，Circle的营收将面临断崖式下跌的风险。 3、宏观政策：天才法案具体的实施细则长达一两年，而且你应该也知道泰达也在逐步向美国示好靠拢。

答：1、不必要多元，虽然会多元。就像看懂BTC的人不会去讨论BTC没有收益，不能质押生息。世界上最好的生意模式摆在这里，还关注他收入来源？ 2、本质只看USDC规模的增长，而降息有点阵图，不会有什么断崖式下降，终局也会在2.5%之上。当然，这一点也是说30考虑接的原因。 3、天才法案就是赋能USDC而不是USDT的，仔细研究一下。USDT当然可以示好，但为什么USDT比USDC大？而且利润高，就是因为不合规，如果他也要合规了，他凭什么从0开始搞得过USDC？