项目的盈利能力指标
本文写于2022年,在24年的今天回头来看,思维上有很大的缺陷,盈利能力和能不能买的相关性不大。
在币圈结合理性与非理性才能赚大钱?
理性:评估项目基本面,经济模型、流通释放、筹码成本,横向比赛道,综合看趋势、看宏观。
非理性:币圈情绪和热点的轮动,共识如何等等。
但今天深度讲盈利能力。在理性层面,开篇所说基本面,经济模型等就不在此展开,可以看一下各类研报。但能不能买还要结合:
🔹赛道:龙头比龙二好
🔹趋势:右侧追趋势比左侧好,就像今年1月初我判断80%小牛再进大仓比去年年底好。
🔹宏观:加息确定减弱时比加息刚开始好
等等。
有基础后,我们再来讲讲盈利能力。很少看到有人将盈利能力作为判断币圈项目的金指标,但我的这个标准一定会被币圈也验证,并因此派生出百倍的收益。
虽然牛市垃圾项目也起飞,但投资不是掷色子:没有确定的逻辑支撑,有多少人在牛市丢了本金?盈利能力决定着项目能否活得久、活得好,决定着能否等到更多非理性的时刻。
盈利能力实际上就是赚钱能力,这个在股票交易市场其实很常见,一个没有赚钱能力的项目,最终只会是空气。
一、赚钱能力要强,但关键看赚的钱去哪了?
但这个赚钱能力,不一定是要给大家分红,或国库有花不完的钱,对于发展中的项目来说,将赚钱能力用于发展生态,就已经是极好的。
京东,早期每年都在赚钱,但一直亏钱,但生意不断壮大。
因为,赚来的钱全部用来建立京东物流、提升管理效能了。
$eth是最强大的公链,每天产生的Fees高达730万美元,每年约26.5亿美元,到牛市可能是265亿美元。
市值同为1900亿的NIKE,年营收600亿,但ETH背后的人力之少、效率之高,生态发展之迅速,如果作为一场长跑,ETH胜率要高得多。
在几年前,人们投ETH时,关注的可能是K线、利好、V神,甚至会被下一代区块链$EOS 和$dot之类吸引。
就像当时我被$DOT吸引,但一直想不明白,为什么还是ETH上开发者最多——教训:当发现自己想不明白的事时,一定是自己的认知还没到。
越早明白,就越早能重仓长持ETH。
$uni 作为dex的龙头,盈利能力一流,但社区会执著于是否分钱等——我过去也这样看。
但以京东类比,它只是把钱全部用来发展“物流”,招募员工了,如果把钱分多一点给股东,那边物流被降了工资,可能效率就降低,公司业务就要被美团挤占了。
所以,币圈项目首看赚钱能力,次看赚到钱发挥什么作用。
除了$BLUR,粉丝都知道,我最近这两个月就推了两个赛道: LSD和去中心衍生品赛道。
这两个赛道的特点都是特别能赚钱。
先以LSD赛道龙头$LDO为例,其商业模式是从质押收益中抽成10%,收益分配给节点和国库,以ETH币本位计算,日收入高达123万美元。
而且这个收入在上海升级之后还将大幅增长!
二、赚钱不等于就必须分钱
赚了钱,用来代币回购拉盘,或是直接给持币者分红,看起来就叫赋能,但不一定要如此。
但对于散户投资者来说,$LDO仍然是一个“空气币”。因为投资者买入LDO并没有什么实质性作用,LDO代币在释放过程中,主要是用于把生意做大,包括像质押后stETH目前在其它协议中的份额占比最大,代币激励功不可没。
好处是目前已经97%处于流通中,而且对于一个赚钱能力极强的项目,共识就高。
讲代币赋能的话,最强的是$GMX,协议收入比$ldo高,24小时135万美元,同样在牛市和未来其增长仍然会持续超越LDO。
一个知识点:合约比现货赚钱,现货比质押和借贷赚钱。
1.GMX
GMX赚的费用中,有30%直接给GMX持有者——这就是目前所流行的真实收益模型。
但是LDO学不来GMX,虽然是空气币,如果非要急着把协议收入分掉,业务就会受阻,竞争力就会下降。
协议如果市场份额被抢占,那么就没有了未来。所以在协议的早期,关键是发展,而不是分钱。 在$GMX里面,分钱就是发展的一部分,因为他给 $GLP分70%,和$BLUR将代币激励给流动性提供者一样。
2.SSV
再看$SSV,主网没有上线,代向零赋能,为什么我也看好呢?
因为ETH质押这门生意背后,是POS机制,不能太中心化,比如LDO如果最终占有51%的市场份额,那他可以随便改写ETH网络,ETH价值就归零了。
而DVT就是帮助LDO等质押公司来做去中心化生意的,有点像大公司的服务器供应商,并从中赚钱。
LSD赛道很大,作为率先发币的SSV有一定优势,只要能正常启动主网,作为第一个外包商,应该会从LDO等各家分到一部分利润。
但因为最终LDO赚钱,找哪家外包商,他说了算,议价权在LDO手上,地位会弱一些。
同时,风险就是质押公司自己做DVT,比如RPL等支持足够去中心化的质押。
3.OP和apt
$OP你可以当ETH一样去理解,生态发展足够大,OP网络对OP的需求增大,想象空间也更大。但同样,OP也没有普遍意义上的直接赋能。
同样,OP的代币释放还早,至24年底,将增加三倍的流通量。 但不影响其6亿的流通市值和118亿的总市值。而 $APT现在就不要谈任何生态和赋能了。
4.MAGIC
我之所以也推荐关注的原因很简单,其代币会是其整个游戏生态的代币,而游戏我觉得是在合约、交易、质押、借贷之外另外一个维度的东西——传播快,赚钱能力强。
因此,同样的逻辑:不要急着看它有没有赋能,而要看它能不能成为龙头,能在生态中占据何种地位。
急着分钱,急着套现,急着散伙?
我将这些有赚钱能力的协议和个别纯空气的热门“价值币”放在一块,方便对比。
图中红框的:
$LDO $GMX $blur $MAGIC 为四个赛道龙头
赚钱能力上,$blur已经接近$LDO,而且随着NFT行业的发展,超过$LDO是大概率事件。
因为LDO的上限是ETH质押金额,而交易所上限是行业规模。
唯一需要考虑的问题不过是:$BLUR能不能长期成为龙头。
但从现在看,势头不错。
有人看到1.4跌到0.8,马上就觉得这是垃圾,也有聪明人跳出来说“早知道”。
巴菲特说:股价短期是投票器,长期是称重机。 短期你觉得这个好,他觉得那个好,用钱投票;但长期来看,都会回归真实价值。
因此,无论你选择$LDO $GMX $MAGIC还是$BLUR都是不错的决定,但什么时候买,拿到什么时候,只有自己有研究才行。
有人0.7买到1.4出了,觉得引以为傲,
有人0.6进场,看到50、100,
谁能笑到最后,不止是一场赌局,更是智慧、研究和定力的比拼,但可以想见的是,傻子和喷子不会取胜。
九神很早很早就持有BTC,看到1亿美元一枚,很疯狂,但对他来说就像水往低处流一样天经地义,所以他根本不管是2000还是2万还是20万。
明年BTC的价格一定在4万以上了,盯着短期涨跌,不如想一下你要拿什么筹码,怎么搞更多筹码。
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